Das Angebot zum Aktientausch, das die Uncredit am Montagmorgen den Commerzbank-Aktionären unterbreitet hat, sorgte offenbar auch m Turm der gelben Bank für einen turbulenten Wochenstart. Beobachtern zufolge sollen auch interne Stellen der Commerzbank von dem Vorstoß überrascht worden sein. Aus der allenfalls minimalen Prämie war am Montag berets ein Abschlag geworden. Gepaart mit der langen Zeitachse werden nur wenige Investoren zur Annahme geneigt sein, erwartet Thomas Nienaber, Managing Director bei de Finanzberatungsboutique MKI Global Partners, welche regelmäßig institutionelle Investoren und Hedgefonds berät. „Der Schritt ist für mich her ein Zeichen, dass ein Dialog zwischen Unicredit und Commerzbank bislang nicht zustande gekommen ist”, sagte er im Gespräch mit der Börsen-Zeitung.
The share-swap offer that Unicredit presented to Commerzbank shareholders on Monday morning apparently also caused a turbulent start to the week at the yellow bank’s headquarters. According to observers, even internal departments at Commerzbank were reportedly surprised by the move. What was at best a minimal premium had already turned into a discount by Monday. Coupled with the long time horizon, only a few investors are likely to be inclined to accept it, says Thomas Nienaber, Managing Director at the financial advisory boutique MKI Global Partners, which regularly advises institutional investors and hedge funds. “For me, this step is a sign that a dialogue between Unicredit and Commerzbank has not yet taken place,” he said in an interview with Börsen-Zeitung.
In M&A-Situationen kommt es regelmäßig vor, ass institutionelle Investoren ire Aktien verkaufen und dafür Hedgefonds Anteile übernenmen. Bei der Commerzbank sieht Nienaber dies im Moment allerdings nicht: „Für Hedgefonds ist das Angebot zu wenig attraktiv” sagt er. „Die Konditionen und die lange Zeitachse wecken wenig Fantasie für einen schnellen Gewinn.”
In M&A situations, it is common for institutional investors to sell their shares, with hedge funds taking over the stakes. At Commerzbank, however, Nienaber does not see this happening at the moment: “For hedge funds, the offer is not attractive enough,” he says. “The terms and the long time horizon leave little room for imagination of a quick profit.”